行情回顾

周四白银开盘4200元/千克，最高4228元/千克，最低4154元/千克，收于4170元/千克，日内波幅74点，较上一个交易日下跌0.55％。总体来看，白银全天呈现窄幅震荡的格局，最终以小阴线报收。

基本面分析

美国商务部3月13日公布的数据显示，美国2月零售销售月率上升0.3％，预期值上升0.2％；2月零售销售4271.9亿美元，前值修正为4260.5亿美元；核心零售销售月率上升0.3％，前值修正为下降0.3％；核心零售销售3472.2亿美元，前值修正为3463.1亿美元。美国劳工部3月13日公布的数据显示，美国3月8日当周初请失业金人数下降至31.5万，低于预期，连降两周。四周均值小幅降至33.05万。美国2月零售销售回升，上周初请失业金人数降至三个月低点，显示经济在因严冬而突然放缓之后恢复活力。这增强了人们对于经济活动反弹的预期，并更加令人相信美联储将继续缩减货币刺激规模。预计春季零售销售料将加速，因天气更暖和且家庭财务好转释放被压抑的需求。

美国总统奥巴马3月12日在白宫会晤到访的乌克兰总理亚采纽克，警告如果俄罗斯执意破坏乌克兰主权和领土完整，美国将会同其它国家迫使俄罗斯付出代价。乌克兰临时总统图奇诺夫3月13日表示，俄罗斯军方正在俄乌边境地带集结，并“准备入侵”乌克兰，但相信国际社会能努力制止俄罗斯方面的“入侵”，从而避免战争风险。俄罗斯经济部副部长利哈乔夫3月13日表示，经济部正在研究西方国家若对本国实施制裁会产生何种后果，并时刻准备以类似的惩罚措施还以颜色。

3月13日消息，刚刚公布的中国1-2月工业、投资和消费数据均远逊市场预期，并创数年来低位，预示一季度经济增速或全面放缓，前景不容乐观，惟市场淡定以对，并寄望通过改革释放红利以促增长。

机构持仓

黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至3月14日黄金持仓量报813.30吨，较前一日加仓2.10吨，黄金ETF--SPDR Gold Trust近期频繁加仓，显示其对金价乐观程度提升。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10164.74吨，较前一日仓位保持不变，近期白银ETF--iShares Silver Trust增减仓位较为频繁，整体来看加仓略多。

技术分析

从白银日线图上看，MACD指标绿柱缩小；KDJ指标向上发散；均线系统中MA20走平，MA5、MA10、MA60向上。从4小时图上看，MACD指标红柱缩小；KDJ指标向下发散，均线系统中MA60走平，MA5、MA10死叉，MA20向上。

综合分析

周四乌克兰局势继续发酵，中国公布的经济数据疲弱，提振了白银的避险需求，推动白银震荡上扬，不过周五晚间美国公布的经济数据强劲，对银价形成打压，使得白银有所回落。美近期公布的经济数据显示经济在因严冬而突然放缓之后恢复活力，我们认为美国经济的强劲将对白银形成中期压力。短期而言，白银价格的走势更多的取决于乌克兰局势的变动，克里米亚将在3月16日公投，随着公投时间的临近，预期近日乌克兰局势不会平静，对白银提供支撑。预期白银今日震荡偏多，震荡区间【4160-4260】，激进投资者可4160附近多单进场，止损30点，目标盈利60点，注意严格止盈止损。